本周巨匠最护理悬念
（图片来自豆包AI 指示词：阴霾 迷雾）
好意思联储本年临了一劣货币战术会议将在本周二举行，随后周三公布利率决议。
阛阓广漠预期，12月降息已板上钉钉，本周巨匠阛阓最大的悬念是2025年1月会暂停降息照旧链接降息？
永远好意思债五连跌，碰到本年最惨一周，阛阓对好意思联储畴昔战术的预期变得愈加严慎，额外是对2025年降息的轮番。
本月初，在纽约时报主持的DealBook/Summit会议上，鲍威尔清晰，好意思国经济的强好意思意味着，好意思联储不错在降息方面阐述出一定的克制。他说：
“好意思国经济气象额外好，莫得根由不链接保抓这种势头。好音书是，咱们不错（在降息方面）更严慎少量。”
好意思东时间12月14日，摩根士丹利发布前瞻陈述指出，好意思联储本周公布的点阵图将显露，2025年利率预期中值保抓在3.375%傍边，低于阛阓预期的3.4%至3.7%的底部区间，投资者应该护理住房通胀的下落趋势，好意思联储可能会在本年12月和来岁1月连气儿两次降息。
而“新好意思联储通信社”16日发文驳斥称，本周再次降息后，好意思联储准备减慢致使罢手降息。
高盛在15日发布的研报中以为，好意思联储可能会在本周的会议上清晰畴昔将减慢降息的轮番，并在来岁1月“跳过”降息，不外高盛仍揣度来岁3月、6月和9月会链接降息。
摩根士丹利：好意思联储可能12月和1月连气儿两次降息
跟着好意思联储会议的周边，摩根士丹利称，投资者护理的三个要道议题鉴别是：2025年好意思联储利率点阵图的预期、鲍威尔主席对降息节律的表态以及隔夜逆回购利率的决定。
自10月底以来，阛阓隐含的好意思联储战术利率底部区间（即阛阓预期的利率最低点）督察在3.4%至3.7%的区间，这个区间略高于9月事济预测摘抄中2025年的中值点，远高于永远利率中值。
摩根士丹利经济学家揣度，本周公布的2025年点阵图利率预期中值可能会保抓在3.375%傍边，至少抓续三个月。这一预期低于阛阓原预期区间下限。
因此，阛阓会视之为货币战术更宽松信号，对利率的预期（阛阓隐含的利率底部区间）可能会良晌下落，这一变化可能会在点阵图发布后、新闻发布会前取得更多说明。
在投资者消化完FOMC声明和点阵图后，焦点将滚动到鲍威尔主席的新闻发布会上。大巨额投资者预期鲍威尔会清晰2025年降息轮番将放缓，同期保留“数据依赖性”的惯常措辞，即畴昔战术将字据经济数据的变化来决定。
摩根士丹利指出，大巨额投资者以为鲍威尔严慎信号清晰了来岁1月可能不会连忙降息。尽管他们连合战术会依据经济数据而变化，但他们经常把鲍威尔的清晰过度解读，可能会对2025年1月的降息作念出过于激进的预期，冷落了“数据依赖”的不笃定性。
阛阓的反应不错从上周公布的两份“精良”的通胀陈述（CPI和PPI）中看到，阛阓对最新通胀数据的反应较为冷淡，源于投资者仍然纠结于此前好意思联储官员的驳斥。
举例，来岁票委、大鸽派、好意思国芝加哥联储主席古尔斯比继续清晰，跟着利率接近“中性利率”时，降息的轮番应当放缓，因为货币战术对经济的影响是滞后的。
关系词，在12月6日芝加哥联储年度经济瞻望研讨会上，古尔斯比的言论出现了奥秘的变化。媒体报说念指出，他清晰畴昔可能出现一系列"难以抉择"的会议，但他以为利率仍需要“额外大幅度地缩小”。同期，有报说念称他以为来岁降息轮番可能会放缓。
这一不雅点激发了阛阓的平庸护理，因为他是好意思联储内较为鸽派的官员之一。淌若一个如斯鸽派好意思联储官员，清晰来岁降息轮番可能会放缓，那么投资者当然会将风险解读为倾向于这种标的，预期畴昔的降息会愈加严慎温情慢。
关系词，摩根士丹利指出，古尔斯比临了一次公开出面是在11月较为慈悲的通胀数据公布之前，他的不雅点随机十足接头到最新的通胀数据。其他好意思联储官员，如9月份好意思联储理事沃勒的言论，标明通胀还是决议的要道成分。
沃勒清晰，淌若经济数据抓续疲软，他将更风光聘用更激进的降息措施，以使通胀更接近好意思联储的主义。
摩根士丹利称，淌若好意思联储主席鲍威尔在新闻发布会上莫得清晰至少在2025年的早期会议中放缓降息轮番，投资者可能会感到更有信心，以为1月份降息的概率更高。
摩根士丹利此前指出，由于11月CPI陈述中住房通胀的下落，阛阓对好意思联储在1月份降息的预期有所增多。
具体来说，中枢商品价钱的强盛阐述反应了飓风的影响（为良晌的“杂音”），而房钱和业主等价房钱的减慢（被视为“信号”），则预示着住房通胀的下落趋势，这为阛阓带来了乐不雅信号。
沃勒在9月份会议后的采访中提到，通胀下落的速率比他预期的要快，这是搭救更大幅度降息的原因之一。沃勒和他的团队进行了一个浅薄的忖度，淌若住房通胀以年化2%的速率增长，况兼这个速率抓续到每个月，那么中枢PCE通胀率在曩昔四个月将会低于1%。
同期，摩根士丹利经济学家对住房通胀的预测也搭救了这种不雅点，他们预测中枢PCE中的住房工作通胀率将为每月0.24%。这标明住房通胀将在畴昔几个月链接放缓，这将为好意思联储提供更大的信心，让他们深信通胀下落的趋势仍然保抓不变，并让好意思联储在接下来两次战术会议上连气儿降息。
因此，接头到通胀数据的最新变化后，摩根士丹利称，面前的阛阓预期可能低估了1月份降息的可能性。当今阛阓订价清晰来岁1月份再次降息的可能性相对较低，概率约为25%。
“新好意思联储通信社”：本周降息后，好意思联储准备减慢致使罢手降息
“新好意思联储通信社”Nick Timiraos 16日在《华尔街日报》上发表著作称，投资者广漠揣度本周将进行第三次降息。尔后，官员们准备减慢致使罢手降息：
本周的一个弃取是降息四分之一个百分点，然后诓骗新的经济预测犀利清晰央行准备减慢降息轮番。
著作指出，靠近里面的不同声息，鲍威尔必须在战术更变中进行均衡。自夏末以来，降息的频率和幅度激发了部分好意思联储官员的质疑，他们记忆过快的降息可能传递出作假的阛阓信号。
曾担任好意思联储主席鲍威尔高等参谋人的Jon Faust清晰，好意思联储面前的货币战术处于一个十字街头，既不错降息，也不错弃取按兵不动：
“好意思联储官员对畴昔利率走向的全体判断，可能比他们对下一次会议的具体决定更具影响力。”
高盛：好意思联储1月将“跳过”降息，本周或开释减慢宽松信号
高盛在15日发布的研报中以为，好意思联储可能会在本周的会议上清晰畴昔将减慢降息的轮番，并在来岁1月“跳过”降息。
高盛经济学家Jan Hatzius等东说念主在陈述中清晰，好意思联储揣度将在本周三降息25个基点。战术声明和新闻发布会的要道问题是，会愈加强调放缓降息的轮番，照旧依然字据每次会议的数据作念出决定。他们揣度，好意思联储将同期传达这两种信息，并在声明中增多对放缓宽松轮番的清晰。
高盛还清晰，鉴于特朗普政府的不笃定性，尤其是可能的关税战术，好意思联储官员更有可能保抓严慎。
字据高盛的基准预测，关税将对中枢个东说念主销耗支拨同比通胀变成一次性的冲击，峰值揣度仅为0.3-0.4个百分点。在顶点情况下，广漠性的关税可能将通胀率推高至3%以上。
“淌若关税导致通胀权贵飞腾，好意思联储可能会再行评估此前降息战术的合感性，从而变得愈加严慎，倾向于恭候时局轩敞后再作念决议。”
高盛还以为，好意思联储对于似乎越来越风光再行接头中性利率，致使超出了高盛的预期。
“这清晰着他们或将更早地聘用保守措施，以确保利率战术能牢固过渡。”
高盛的不雅点与阛阓的预期逐渐趋于一致。据阛阓订价显露，本周好意思联储降息的概率为90%，但基本摒除1月份再度降息的可能性。尽管如斯，高盛仍揣度来岁3月、6月和9月会链接降息，结尾利率将略略耕作到3.5%-3.75%。
高盛指出，他们对好意思联储的基线预测和概率加权预测较阛阓订价更偏鸽派。一个要道原因在于，在特朗普可能的第二个总统任期内，潜在的战术变化对利率的影响具有较大的双面性。这与泛泛以为的风险评估存在各异。