古茗，慢下来了？

（原标题：古茗，慢下来了？）

斑马破钞 陈碧婷

苦等一年，古茗冲击“新茶饮第三股”终于看到了朝阳。

上周，公司香港上市备案信息已取得监管机构的矜重说明，当场更新招股书。

可是，从最新线路的各项数据来看，在上市的这个重要节点上，古茗似乎放缓了脚步。

新茶饮老二

在中国零碎2000亿元的现制茶饮商场中，谁是老大？蜜雪冰城当之无愧，零碎30000家的门店，果然随地可见。

谁是行业老二？揣摸不同的东谈主，会给出不同的谜底。毕竟，“雪王”之后，尚莫得第二家破万店的品牌出现。

近期，出身于浙江省台州市温岭市大溪镇的古茗，更新招股书，持续向港股发起冲击，进一步向外界宣示其“现制茶饮老二”的市时事位。

按GMV计，现制茶饮是中国现制饮品商场中最大的细分商场。2018年-2023年，中国现制茶饮商场GMV从702亿元增至2115亿元，技术复合增长率为24.7%。

2023年，蜜雪冰城的GMV约为427亿元，在中国现制茶饮商场中的份额为20.2%，该年度，古茗以GMV 192亿元，名次行业第二，商场份额约为9.1%。

落幕2023年末，中国约有66万家现制茶饮门店，其中，蜜雪冰城为30300家，高居行业第一；同期，古茗门店数目为9001家，名次序二。名次3-5位的品牌，门店数目均在7000家以上。

在10元以下低端茶饮商场，蜜雪冰城几无敌手。而在10元-20元的寰球茶饮商场，玩家广宽，竞争更为强烈，这里亦然商场鸿沟最大的细分赛谈。

招股书夸耀，在寰球茶饮商场中，以GMV计，古茗名次序一，商场份额为17.7%。

高密度开店

2010年，时年24岁的王云安，在大溪镇开出第一家古茗，浙江省也就成为了这家新茶饮品牌的大本营。

尔后的十余年间，古茗以浙江为中心，一步步向临近省份彭胀。发展历程中，古茗以特有的地域加密策略来建立门店集结的密度和鸿沟。

在古茗看来，计谋性地选拔地点省份进行彭胀，优先建立资源以要点成立干系省份高密度集结，可以飞快建立区域商场的品牌闻明度和商场份额。

在古茗里面，设定了一个“重要鸿沟”的磋商，即单一省份门店数目零碎500家，该地区就具备了突显鸿沟效应的基础。

品牌大本营浙江省最初达到重要鸿沟，现在门店数目已达2000+。2019年以来，福建、江西、广东、湖北、江苏、湖南、安徽等省份接踵达标。落幕本年9月末，品牌已在世界8个省份建立了零碎重要鸿沟的门店集结。

这些高密度门店的省份，也就成为了古茗最重要的“粮仓”。2023年及2024年前9个月，公司8成以上的GMV均来自上述8个省份。

恰是因为这种高密度开店的策略，便于古茗的仓储物流，裁汰配送半径。2021年-2023年，公司仓到店的平均物流本钱低于GMV总数的1%，而行业平均水平位2%。

高密度开店策略带来的另一个恶果是，到现在为止，世界还有17省份古茗尚未涉足。

古茗的门店主要集结在二线及以下城市，占比达到78.8%，在名次前五的寰球现制茶饮品牌中占比最高。

尤其是在州里商场，古茗在同业业中占有十足上风。落幕2023年末，其州里门店的占比达到38.3%，远高于主要同业25%的州里门店占比。

在古茗看来，中国约有近60%的东谈主口居住在州里，这些级商场，会有广大的发展后劲。

慢下来了？

和中国十足深广新茶饮品牌相同，古茗门店数目的快速增长，果然全靠加盟商，9000+门店中，自营门店不外几家。

招股书线路，开一家古茗的前期参加用度约为33万元（不含门店转让费、房钱）。古茗的收入开首即是向加盟商收取加盟作事费、培训费、装修费、斥地费等，诚然，更重要的是，抓续向加盟商供应千般原材料和物料。

跟着门店鸿沟的增长，公司收入和利润随之情随事迁。

2021年-2023年及2024年1-9月，公司营业收入区别为43.84亿元、55.59亿元、76.76亿元及64.41亿元；同期的年度利润，区别为0.24亿元、3.72亿元、10.96亿元及11.20亿元。

古茗的快速彭胀，也即是最近几年的事儿。2019年，门店破千家，一年之后，即达到4000家。随后几年，持续快速彭胀，到2023年末达到9001家。淌若持续保抓速率，万店鸿沟随手可取。

可是，在公司冲击上市的重要时间，古茗倏得慢了下来。落幕本年9月末，门店数目为9778家，直到今天，也莫得破万家的音信出现。

在如今的商场和竞争环境下，加盟商的投资意愿，已远不如前几年强烈。2021年-2023年，公司加盟商流失率区别为6.2%、6.7%、8.3%。本年前9个月，新增多盟商871个，退出643家，流失率一举跃升至11.7%，门店关闭441家，创历史新高。与此同期，门店GMV也生分地出现了同比下跌。

古茗在招股书中线路，2023年，其加盟商的单店磋商利润达到37.6万元，磋商利润率达20.2%，高于主要同业低双位数的平均单店利润率。

从这一组数据来看，投资开一家古茗，似乎是一门可以的商业。执行磋商中，是否真如公司所说的那么好成绩？只好加盟商们我方心里最袒露。$奈雪的茶(HK|02150)$$茶百谈(HK|02555)$$佳禾食物(SH605300)$