上银基金：国债收益率跌破2%，权柄钞票迎来确立窗口

近期，各期限国债到期收益率快速下行。端正12月17日，10年期国债收益率跌至1.7%隔邻，30年期国债收益率跌破2%，已至历史低位水平。债牛行情下，债券基金净值握续走高，受到阛阓投资者平淡关心。上银基金以为，在面前时点，股票相对债券的性价比突显，并迎来权柄钞票确立窗口，合理进步权柄类居品着实立将是感性的选拔。（注：数据起原Wind，端正2024/12/17）

利率核心下移，权柄类钞票相对确立价值彰显

在愈加积极的财政战术和端正宽松的货币战术预期下，国债到期收益率快速下行。上银基金以为，比较之下，权柄类钞票，尤其是红利钞票的价钱还未都备同步高潮，股息率仍看护在可不雅的水平。端正12月17日，沪深300的股息率为2.97%，中证红利指数的股息率为5.26%，具有较高确立价值。（注：数据起原Wind，端正2024/12/17）

从股息率的角度看，权柄阛阓的性价比处在历史凸起水平（%）

注：数据起原Wind，统计区间2022/12/01-2024/12/17，股债性价比=股指股息率/10年期国债到期收益率。指数过往仅供参考，不预示改日进展。

战术握续发力，权柄阛阓结构性契机增加

9月24日金融监管部门推出了一揽子支柱经济踏实增长的战术活跃老本阛阓，同期财政战术积极发力，财政部刊行格异邦债支柱“两新”“两重”，扩地面方专项债边界用于化解隐性债务。现在权柄阛阓正处于“钞票荒、经济有稳增长预期”关节窗口，结构性契机增加。

中国经济迈入通胀（预期）过渡期，权柄阛阓存在契机

注：数据起原Wind，统计区间1994/01-2024/11。指数过往仅供参考，不预示改日进展。

改日，上银基金要点看好三个标的：

一是红利类权柄钞票确立价值廓清进步，胜率较高；二是受益于财政补贴、化债等先行战术的板块，如“两新”“两重”领域、处事糜掷等；三是经济转型升级带来成长板块投资契机，举例机器东说念主、AI玩物、AI眼镜等AI落地利用，以及自主可控条件下的国产替代行业，如半导体、工业母机、航空装备等。

驯顺永久，拥抱机遇，当下权柄钞票正开启确立新篇。上银基金将依托握续精进的权柄投研实力，循着战术线索深挖红利、内需及成长领域的投资契机，以期与纷乱投资者共同共享权柄阛阓的永久价值。

风险提醒：基金有风险，投资需严慎。本府上中的信息或所抒发的主见仅供参考，并不组成任何投资漠视。