6000点买的工行，3000点翻倍了！
起原：商场资讯
黄衫女侠|文
财商侠客行|出品
图片起原：《华尔街之狼》
先来评比一下本周最火的段子：
周末淘气温习AI眼镜和算力专科的测验常识，没念念到A股今天一发“卷子”，考的却是银行业务！
普遍！便是这周盘面的真是写真啊！
周一微盘股崩盘，万得微盘股指数本日暴跌7%。昨天略微收住了，在大盘合座高涨的布景下，只微跌了0.3%。
而另一边，银行股则走出了大牛市的行情，申万银行指数迷惑两天涨幅居前，四大行股价再编削高。
有位小伙伴在群里发了一张工行股价的统计图，
张开剩余86%（文中个股仅用于统计，不动作投资推选，投资有风险，入市需严慎）
啥意旨真理？
2007年10月16日是上证指数的历史梦境点位6000点，也便是说，
6000点买了工行的小伙伴，在3000点如故杀青了收益翻倍！
念念不到啊念念不到，天下苦苦寻觅的跨年大妖，尽然是银行！
01
银行股为什么又牛起来了？
中信建投财宽裕个统计，猖狂2024年12月20日，全商场共有274个指数的近12个月股息率荒芜了10年国债到期收益率，其中股息率荒芜6%的共有17个指数。
贵府起原：Wind，中信建投金钱，猖狂2024/12/20
HK银行指数的股息率竟高达7.6%！
在10年期国债利率快速下行的布景下，高股息率的银行股当然成为了抢手的“香饽饽”，进款利率这样低，好多资金皆念念领会了：
有钱存银行不如买银行股！
02
红利走强的逻辑亦然一样的。
10年期国债利率如故降至1.7%足下，是20年来的低点！
而前不久政事局会议上，我国货币计策基调如故转向了“禁止宽松”，这也就意味着利率下行的趋势如故较为明确。
简便来说，天下曩昔感受到的银行进款利率走低、本心居品收益率下行、“宝宝类”货基收益越来越低，这样的趋势还将抓续。
这亦然天下频繁听到的“资产荒”。
这种布景之下，红利资产高股息率的上风就彰显出来了，银行、保障、机构、各种追求肃穆升值的永恒资金，皆开动涌向红利。
03
红利的行情是否还能抓续呢？
咱们还不错从日期效应的角度，来看这波行情的切换。
年末频频是资金比较垂死的时刻。
每年年底到春节前，企业濒临薪资结算与季节性结汇需求，住户则由于节日糟践、情面营业等通常需要“抓币过节”等等，会导致一步部分场内资金流出避险，使得商场合座营业活跃度偏低。
凭据东吴证券的统计，跨年行情当中，小盘成长立场营业尤其清淡。
表：2014年以来，各月A股日换手率均值（基于开脱流畅股本）（单元：%）
数据起原：Wind，东吴证券究诘所
不错看到，曩昔10年，一齐A股1月的日换手率均值为2.33%，显著低于其它月份。
小盘/成长立场在1月份营业换手承压，中证1000、国证2000、创业板综日换手率均值别离为3.03%、3.14%、3.67%，均为年内最低。
而红利、价值等立场则更容易在跨年行情中得回进场资金的爱重。
一方面是外资。
凭据以往的训戒，岁末岁首，跟着外资收假并进行年度资产再成立，A股频频迎来外资的大幅流入。
凭据东吴证券的统计，2015至2024年8月时间，1月份北向资金净流入的概率高达90%，平均限制为342亿元，达年内最高。
但来岁的情况可能会有点不一样，好意思债利率仍然处于阶段高位，国外流动性也偏紧，是以本轮跨年行情中，咱们对外资的期待可能要打个折。
不外咱们倒是不错稍稍期待一下险资。
每年1月份皆是险资大限制进场的时机。
凭据东吴证券的统计，16-23年时间，1月份险资资金净流入均值为507亿元，为年内最高水平。
况且，16-23年间1月单月的保费收入约为全年的1/5，欠债端推广权贵。
另一方面，现时险资仓位还有进一步普及空间。
数据知道，猖狂三季度，保障抓有股票及证券投资限制增长至4.1万亿元，为2013年数据公布以来新高，仓位环比上升0.54 ppt至12.8%，刚回到历史均值隔壁。
在永恒利率下行，资产荒的布景之下，保障资金自己对红利资产就有很强的成立需求，再结统统策饱读吹中永恒资金入市，险资仓位可能仍有进一步普及空间，这也会给红利立场接续带来资金面的因循。
04
924以来，我在成立上更倾向于杠铃策略，宽基+底仓型基金动作打底资产，两头一边是红利，一边是弹性资产。
红利咱们先容过几个指数，除了A股的红利除外，港股的红利由于估值低，在现时的成立性价比也很高。
比如港股央企红利ETF（513910），这只指数有几个重要字：
港股通、央企、红利。
领先，港股具有估值上风。
猖狂12月22日，AH股溢价率约为144.90%，港股相较于A股具备一定上风。
这点从港股通央企红利指数的估值上就不错体现出来，市盈率5.82倍，市净率0.54倍；比拟万得全A的18.81倍市盈率和1.6倍市净率，显著低估。
其次，央企正处于计策风口上，“中特估”的强干线还将抓续演绎。
12月17日，国务院国资委印发文献进一步明确了市值处置的计较和处所，强调中央企业要以普及控股上市公司质地为基础，增强中枢竞争力。
第三，港股通央企红利指数的股息率达到6.69倍，属于全商场股息率最高的指数之一，红利属性更隆起。
港股央企红利ETF（513910）是商场上首只追踪该指数的ETF居品，亦然现时追踪该指数限制最大的ETF，同期有相应的场外ETF结合居品（A类：021142.OF，C类：021143.OF），ETF自2月7日诱导以来累计呈报如故荒芜30%，限制增长速率十分快，好指数便是藏不住啊。（数据起原：Wind，猖狂2024/12/24）
（转自：财商侠客行）
发布于：北京市