格灵深瞳上市累亏1.95亿 溢价4倍收购亏本财富或增2600万商誉

长江商报记者 徐佳

高溢价控股一家亏本公司，格灵深瞳（688207.SH）的收购有筹划争议不小。

11月25日晚间，格灵深瞳发布的收购贪图暴露，公司拟以增资及收购股权的形式得到深圳市国科亿说念科技有限公司（以下简称“国科亿说念”）部分股权，往返总价约为6032.84万元。同期，格灵深瞳与国科亿说念的部分股东签署《一致步履公约》，达成对国科亿说念的适度。

长江商报记者详实到，本次收购存在诸多风险。当今，国科亿说念主要面向军工鸿沟提供以国产化芯片为中枢的终局计较开导。2023年和2024年前9个月，国科亿说念净利润累计亏本798.89万元。

而在本次往返中，国科亿说念合座估值达1.63亿元，溢价率高达431.99%。往返完成之后，格灵深瞳账面展望新增2600万—3100万元商誉。若是国科亿说念异日运筹帷幄活动出现不利的变化，则商誉将存在减值的风险，进而对格灵深瞳的功绩产生不利影响。

在本次收购之前，格灵深瞳本身盈利才智较弱。2022年3月，格灵深瞳在科创板上市。上市首年公司盈利3261.49万元，但2023年和2024年前9个月，格灵深瞳别离亏本9033.32万元、1.38亿元。上市之后，格灵深瞳累计亏本1.95亿元。

二级商场，为止11月26日收盘，格灵深瞳股价15.7元/股（除权后），当日下降1.26%，较其IPO刊行价已跌去60%。

往返前四名当然东说念主突击入股主见

把柄往返有筹划，格灵深瞳拟以增资及收购股权的形式得到国科亿说念的部分股权，其中公司拟以5000万元对国科亿说念进行增资，以1032.8352万元受让国科亿说念部分股东抓有的主见公司股权，资金起首均为自有资金。

同期，格灵深瞳还与国科亿说念现存股东中的张强、徐勇军等五方股东签署《一致步履公约》，以达成对国科亿说念的适度。

本次往返完成后，格灵深瞳将径直抓有国科亿说念23.4194%的股权，成为其第一大股东，并通过一致步履关系得到国科亿说念54.6792%的表决权，成为国科亿说念的控股股东，国科亿说念将成为公司的控股子公司。

长江商报记者详实到，这次往返存在诸多疑窦。从已败露的数据来看，国科亿说念一直处于亏本状况。2023年和2024年前9个月，国科亿说念别离达成买卖收入4191.89万元、5744.81万元，净利润亏本164.09万元、634.8万元，悉数亏本798.89万元。为止2024年9月末，国科亿说念总财富1.09亿元，净财富3063.98万元。

把柄收益法评估，本次往返中，国科亿说念股东一说念权利评估值为1.63亿元，评估升值1.32亿元，升值率431.99%。

需要详实的是，就在这次往返前不久，2024年9月，张强等4名当然东说念主股东以货币神气悉数出资4460.66万元认缴国科亿说念新增注册成本1086万元，达成“突击入股”。当今，上述4460.66万元投资款尚未实缴到位，4名当然东说念主股东将在五年内分批次实缴到位。

讨论上述增资情况之后，各方最终细目国科亿说念的合座估值为2.08亿元。

由于这次往返存在较高溢价，且属于非归拢适度下企业合并，据测算，往返完成之后，格灵深瞳财富欠债表展望将产生2600万—3100万元商誉。这就意味着，若是国科亿说念异日运筹帷幄活动出现不利的变化，则商誉将存在减值的风险，并将对格灵深瞳异日确当期损益变成不利影响。

主见客户集聚应收账款占总财富47%

格灵深瞳为何要高溢价收购国科亿说念？

尊府暴露，看成一家东说念主工智能行业上市公司，格灵深瞳主要从事计较机视觉时候、大数据分析时候、机器东说念主时候和东说念主机交互时候的研发和诈欺，终局客户包括金融机构、政府部门、公安机关、企事迹单元等。

而国科亿说念主要为军工鸿沟提供终局计较开导，产物形态包括基于国产化芯片的主板以及加固类、国产化类平板电脑、条记本电脑等，领有关联禀赋，其产物已在行业内批量供货。

格灵深瞳合计，本次往返将补强公司硬件想象研发和制造才智，加快东说念主工智能软硬一体化产物计谋试验，并有助于公司开拓军工鸿沟智能化业务，提高公司的抽象竞争实力。

长江商报记者详实到，除了未盈利除外，国科亿说念主要客户均处于军工鸿沟，其还具有客户集聚的特征。

2023年和2024年前9个月，国科亿说念前五大客户销售收入占买卖收入的比例别离为88.71%、97.73%，客户集聚度高，对大客户存在一定的依赖。

不仅如斯，国科亿说念应收账款范围较高。为止2024年9月末，国科亿说念应收账款余额为5111.23万元，占期末总财富的比例约为47%。其中一年以内应收账款3536.86万元，占应收账款余额的比例为69.20%。

推动财富并购的背后是，看成收购方的格灵深瞳近两年功绩承压。数据暴露，IPO之前，2018年至2021年，格灵深瞳别离亏本6990.22万元、4.14亿元、7786.92万元、684.77万元。

2022年3月，格灵深瞳在科创板上市。上市首年，格灵深瞳顺利盈利。当期公司达成买卖收入3.54亿元，同比增长20.47%；净利润3261.49万元，同比增长147.67%；扣除非陆续性损益后净利润2507.14万元，同比增长138.51%。

旷世难逢，2023年格灵深瞳再次堕入亏本。2023年和2024年前9个月，公司别离达成买卖收入2.62亿元、6066.43万元，同比减少25.84%、72.99%；净利润亏本9033.32万元、1.38亿元，同比减少376.97%、696.47%。鄙俚计较，上市之后，格灵深瞳累计亏本1.95亿元。

关于前三季度再次亏本，格灵深瞳暗示，主要系贤人金融鸿沟收入下降所致。今年头农业银行提议全面信创需求，公司产物需完成国产化适配和测试职责后方可供货，因产物国产化测磨砺证需要时候，导致产物委派延后，本论述期对农业银行的收入随之减少。当今公司产物已完成国产化适配并通过农业银行测试，展望近期完成国产化新产物上架销售。

二级商场上，为止11月26日收盘，格灵深瞳股价15.7元/股（除权后），当日下降1.26%，仅为其IPO刊行价39.49元/股的40%左右。