新股前瞻｜冲刺A股3年未果，新浪百度撑腰的不凡睿新“南下”圆成本梦？
在高级证明数字化领域深耕十数载的上海不凡睿新数码科技股份有限公司（以下简称“不凡睿新”），于近期再次向港交所发起了“冲刺”。
日前，不凡睿新再次向港交所主板提交上市肯求书。回溯历史，不凡睿新建立于2008年，并于2013年推出了品牌“灵敏树”。2016年时，不凡睿新便收到了来悛改浪偏激他投资者的投资。
历经十余年的发展后，当今不凡睿新在国内高级证明教养数字化市集地有公司中收入位列第二，2023年市集份额约为3.4%；而在国内高教数字化教养本色制作市集结，公司的界限已目无全牛者，2023年的市集份额约为6.2%。
尽管“江湖地位”俨然不可小觑，不外若以财务数据来论骁雄，那不凡睿新似乎也并非莫得软肋。智通财经APP防范到，在最近几年间，不凡睿新的事迹默契并不褂讪，尤其是盈利能力的蜕变波动相配显赫。这关于脚下志在登陆港股的不凡睿新而言，彰着不可算是“加分项”。
另外，值得一提的是，不凡睿新还曾在中国A股市集探索上市的契机。时钟回拨到2021年1月，彼时公司就运行摄取了A股上市沟通。然而苦盼三年后，不凡睿新最终在本年4月晦止了沟通契约，并已而转战港股。不外，公司于5月初度递交材料后并未能获得进一步进展。
事迹褂讪性尤待加强
国内高校教养数字化处理决策提供商不凡睿新的事迹主要由数字化教养本色工作及居品，以及数字化教养环境工作及居品两伟业务孝敬。不同于To C为主的营业模式，不凡睿新的客户主淌若高级证明机构，包括种种大学、学院及奇迹学校。招股书暴露，2021年-2024年上半年，不凡睿新开拓了越过33000门数字化课程。
凭借界限上风和先发上风，不凡睿新的界限呈现出螺旋式高潮的态势。2021-2023年，不凡睿新的收入分歧为4.17亿元、4亿元、6.53亿元。本年上半年，公司杀青收入2.41亿元，同比口径下亦增长了18%。
拆分收入结构看，数字化教养本色工作及居品是不凡睿新的最主要收入开始，证明期内该业务占公司总收入比重分歧为80.3%、83.9%、82.5%、87.1%。据悉，不凡睿新早在2020年便推出了臆造仿真开拓，并于客岁新推出了学问图谱开拓。收尾当今，公司的数字化教养本色工作及居品涵盖了证明部认同的12个学科门类及92个专科。
证明期内，数字化教养环境工作及居品业务占不凡睿新收入的比重分歧为18.5%、15.9%、17.4%及12.8%。据先容，该业务旨在协助高级证明机构竖立高效及整合的数字化环境（包括线上及线下）。
值得防范的是，在收入端螺旋式高潮的经过中，不凡睿新的盈利能力的波动则要剧烈得多。2021年-2024年上半年，公司的毛利分歧为2.13亿元、1.77亿元、3.96亿元、1.11亿元，对应毛利率分歧为51.1%、44.1%、60.7%、46.1%。同期，公司的净利润分歧为3374万元、-5911万元、8142.1万元、-8885.5万元。
本年上半年不凡睿新毛利率较2023年全年水平录得较大回撤，同期净利润大幅亏本，这主淌若因为行业季节性模式影响，在上半年公司说明的收入及请托的工作和居品频频皆较少，因此会阶段性影响盈利默契。
不外即便抛开半年度数据，在2022年时不凡睿新的盈利操办相同不尽如东谈主意，据悉，这主淌若因为那时疫情形成的业务中断，以及研发、销售等用度支拨增多，一定进程上侵蚀了利润所致。
互联网大厂“撑腰”增长潜力足否？
前文提到，早在2016年时，不凡睿新便摄取了新浪在内的外部投资机构的投资。事实上，翻阅公司现存股权架构，不难发现除了新浪外，不凡睿新背后还站着百度等驰名公司。
到手蛊惑到一众互联网大厂投资，这诚然收货于不凡睿新本人的竞争上风，同期抑或与其所处的行业具备较高增长潜力关系。证据弗若斯特沙利文的贵寓，中国高级证明教养数字化市集的界限由2019年的东谈主民币111亿元增长至2023年的东谈主民币193亿元，复合年增长率为14.8%。预测至2028年将达东谈主民币400亿元，于2023年至2028年的复合年增长率为15.7%。
行业增长动能充沛，不凡睿新是否就一定能跑出成长“加快度”，谜底大略也并非如斯。面前，AI、臆造仿真、音视频和数据安全等前沿技巧的利用正在重塑高级证明的教养，尤其是在AI等冲破性技巧的影响下，行业数智化趋势愈演愈烈。尽管新技巧能刺激行业良性增长，但同行之间的竞争烈度却也可能水长船高，恒久看市集的竞争步地可能仍有极大的概略情味。
现阶段，高级证明教养数字化市集仍呈现高度散播的步地，公开贵寓暴露2023年行业前五大公司的市占率所有还不及15%。而这前五大公司中，已有两家在港股上市。既有同行珠玉在前，关于同列前五的不凡睿新来说，寻求尽快登陆港股探索海外市集的融资契机彰着有意于其进一步扩大本人的影响力。
此外，从本人财务景色看，不凡睿新关于资金的“饥渴”进程亦不低。收尾2021年-2024年上半年各期末，公司账上现款及现款等价物分歧为9743.2万元、2.06亿元、1.42亿元、6771.9万元；同期，公司的贸易应收帐款及留置金应收账款分歧为1.28亿元、1.41亿元、2.15亿元、2.69亿元。轮廓来看，不凡睿新的营业模式便险些决定了其若念念作念大作念强，例必需要无间借助外部力量来为其提供“枪弹”，进而为公司的延伸提供撑合手。
由此也不难联络，在冲击A股未果后，纵有新浪、百度“撑腰”，不凡睿新仍要马握住蹄转战港股。不外洽商到面前市集环境下各路投资者对投资主张越发抉剔，不凡睿新若不可进步本人事迹的详情味和褂讪性，那念念要打动市集就怕也并非易事罢。