康卡斯特(CMCSA.US)拟分拆有线电视业务 华尔街有何办法?
(原标题:康卡斯特(CMCSA.US)拟分拆有线电视业务 华尔街有何办法?)
智通财经APP获悉,本周,好意思国媒体和有线电视巨头康卡斯特(CMCSA.US)公布了超预期的第三季度功绩,商酌词,该公司有线电视业务用户抓续流失。财报判辨,该公司第三季度失去了大要36.5万有线电视用户,这是耗尽者转向流媒体作事的一个抓续趋势。
在这一配景下,康卡斯特在与分析师举行的财报电话会议上透露了其正在探索剥离有线电视网罗业务。
康卡斯特透露,与同业相通,由于好意思国有线电视阛阓形式恶化,该公司一直在苦苦造反,目下正在探索其网罗组合的各式接管。
康卡斯特总裁Mike Cavanagh透露,可能的永诀将不包括播送网罗NBC或流媒体作事Peacock。目下,康卡斯特一直在寻求强化其流媒体作事Peacock,该作事在第三季度独家播出了巴黎夏令奥运会赛事,从而得到了擢升。
对此,华尔街大行发表了各自的不雅点。
Evercore ISI透露:“与更明确地永诀其连气儿和媒体钞票的宏伟但愿比拟,在处置层目下的思法下,潜在的分拆范围可能比一些投资者更窄。也即是说,这象征着一家恒久以来一直吹捧其两个部门之间协同作用的公司发生了要紧滚动,咱们合计这深化地标明,处置层对濒临恒久挑战的熟习钞票的替代决议抓绽放作风。”
“从咱们的角度来看,康卡斯特正在寻求优化其投资组合,这让咱们感到荧惑。恒久的挑战和抓续的营收压力使得通过并购得到协同契机成为一种策略需要。也即是说,多年来,咱们从无数的媒体往复中不雅察到,关于有线媒体钞票来说,领域越大并不老是越好,最终资本削减会进一步减弱网罗的商酌性,因此剥离业务的潜在合营伙伴(举例华纳昆玉探索频说念(WBD.US)和派拉蒙内行(PARA.US))和策略将是关键,”该行补充说念。
摩根士丹利透露:“咱们算计,剥离有线电视业务将限度提高康卡斯特的举座增长率,约为100个基点。与康卡斯特的市盈率比拟,这一数字大致为中性,因为分派收益(每股约0.40-0.50好意思元)在很猛过程上被股权分派(每股4好意思元)所对消。”
大摩称:“几十年来,康卡斯特在很猛过程上一直是钞票的买家。诚然以2650亿好意思元的企业价值剥离150亿至200亿好意思元的业务不会带来变革,但康卡斯特仍在公开照拂其领有约15年的退出业务。多元化不错为鼓励带来平允,但欢娱剥离或出售不再与公司更大策略目的保抓一致的钞票,不错说是一个更大的平允。”
丰业银行透露:“影响有线电视行业的抓续变化促使处置层驱动研究分拆一家由有线电视网罗组成的新公司是否特意旨。诚然这个思法仅仅在斟酌中,莫得什么是一成不变的,但咱们合计这可能是一个积极的发展。”
“此外,若是结构合理,现存公司将好像以强盛的钞票欠债表判辨更高的增长率,而不受网罗钞票负趋势线的舛错。咱们的初步分析判辨,通过剥离这些业务,每股可能创造约5好意思元的价值。”
Benchmark透露:“这将永诀一个影响康卡斯特举座估值倍数的业务。咱们合计,斟酌分拆较着是由于这些网罗对骨子阛阓估值组成了千里重的职守,因为很较着,通过留在NBC内行和康卡斯特里面,它们的价值和策略商酌性得到了优化。咱们合计新闻业务对康卡斯特的品牌和身份尤其遑急(即使MSNBC可能存在争议),不外这些业务存在的遑急性,举例奥运会报说念,跟着Peacock目下判辨出冲破性的眩惑力而裁汰。”
麦格理透露:“财报电话会议上的要紧音问是书记了一项策略评估,可能导致NBC内行有线电视网罗的分拆。这将触及部分或沿途付费电视网罗,包括CNBC、MSNBC、E!、Telemundo、好意思国有线播送网等,这些网罗上一次终了强盛增长也曾在2020年时,产生了108亿好意思元的营收和46亿好意思元的EBITDA。康卡斯特将保留NBC(2020年营收为102亿好意思元,EBITDA为19亿好意思元)和Peacock(咱们算计2024年营收为49亿好意思元,EBITDA为18亿好意思元)。”
“剥离有线电视网罗将摈斥可能负担估值的营收下跌部分。一段时辰以来,NBC内行一直在减少对有线电视的可爱,退出地区体育节目,并将内容放在Peacock上;NBA新版权的得到要归功于播送和Peacock,而不是有线电视。”
Seeking Alpha分析师Deep Value Ideas透露:“总的来说,我对透露的分拆打算并不笃信。若是有线电视和媒体/责任室/公园业务的永诀成为践诺,我但愿这笔往复好像以分拆的面孔进行,访佛于强生耗尽者健康部门的永诀,而不是十足分拆为一家独处企业。这可能会给母公司带来多半现款流入,同期一小部分债务致使可能被永诀。这么的往复将进一步裁汰传统业务的风险。”
本年以来,康卡斯特股价高涨超2%,远不足标普500指数20%的涨幅。