多重因素催化下，红利仍为“跨年行情”底仓优选品种
近期A股战略牛、资金牛颜色彰着，然则否能已矣功绩牛还需要技巧考据，因此稠密机构以为后市将轰动上行。
但在牛市的轰动行情中，立场转化、板块轮动、情怀滚动等因素带来的个股波动常常很大，致使股市巴菲特齐曾直言牛市是散户示寂的最大原因。
许多投资者寻找在牛市中风险更小、账户波动更低的投资礼聘，合乎该条目的红利钞票引东说念主疑望。
近期十年期国债到期收益率跌至历史新低，说明最新数据，十年期国债到期收益率最新值为1.78%，红利钞票已从“或可建树”造成了“不得不配”。
更值得柔和的是，近期个东说念主待业金新政、被迫投资的兴起、阛阓不笃定性升温三大因素或执续推升红利钞票的发扬。
从资金面上看，资金已有所行径，中证红利ETF（515080）仍是衔接3日净申购，区间累计净流额超2.1亿元。
个东说念主待业金新政推出，有望为红利指数带来显耀增量
近日，《个东说念主待业金实施目的》发布，自2024.12.15起个东说念主待业金轨制从36个先行试点城市（地区）推开至宇宙，且在现存居品基础上，将中证红利指数（000922.CSI）等指数基金纳入个东说念主待业金居品界限。
个东说念主待业金新政在缴费、投资、领取方濒临中高征税群体有较大优惠，阛阓无数以为个东说念主待业金缴存金额将有显耀飞腾，进而为老本阛阓带来永久增量。国金证券测算，以东说念主均6000元缴存金额测算，个东说念主待业金宇宙实行后，瞻望显耀受惠群体的年缴存限度有望达到1563亿元。中信证券默示，跟着翌日战略舒缓完善，参考好意思国共同基金中接近50%的资金来自待业金，以永久视角来看，个东说念主待业金带给老本阛阓的增量资金将高达万亿元量级。
红被迫投资兴起，红利立场永久建树价值突显
比年来，被迫投资在A股阛阓的兴起已成为一个不行淡薄的趋势。跟着阛阓有用性的升迁和投资者进修度的提高，指数型基金以其相对较低的费率、较高的流动性、易于意会以及便于投资者礼聘与其投资偏好相匹配的基金等上风，获取了越来越多投资者的嗜好。浙商证券等机构以为，A 股仍是来到由“主动投资”向“被迫投资”切换的分水岭。
图3： “被迫投资”的ETF 在A股阛阓订价权快速飞腾
长途着手：Wind，浙商证券
从被迫投资的角度来看，被迫投资与红利策略的特色有着自然的契合。被迫投资的中枢在于依赖阛阓订价的有用性，市值选股即是一种神圣而高效的时势。与此同期，红利策略的中枢打算是股息率，不需要复杂的盈利预测或企业估值分析，十分得当礼貌化运作。此外，红利策略有当然退换机制：当股息率下落时，因素股会自动被调出，镌汰扎堆或拥堵效应。这种特色使得红利策略绝顶得当以被迫投资的时势已矣。
从国际阛阓的视角来看，红利策略ETF仍是成为被迫投资的进军构成部分。招商证券测算，以好意思国阛阓为例，自2003年于今，红利类ETF的刊行和限度均保执稳步增长。从限度来看，策略类的ETF仅次于宽基ETF。而红利策略在统统策略类ETF中排行第四，总限度约3000亿好意思元。
三、阛阓不笃定性升温，红利立场具备建树引诱力
从国外看，好意思国进军选举遵循落地，并鄙人个月启动更换高层东说念主员，阛阓无数以为外围环境将有更多不笃定性。阛阓无数以为，逆环球化或将因此升温，较长技巧推升好意思国通胀数据，导致降息周期的空间松开和速率下落，进而压制环球老本阛阓的风险偏好。
从国内看，国内A股战略牛、资金牛笃定无疑，但功绩牛尚有不笃定性存在，在二者的过渡期，个股股价常常波动较大，投资者需要作念好风险限定。
而红利钞票常常无意镌汰股票投资组合的波动性，许多东说念主看好红利钞票的建树价值。天风证券以为，阛阓“强预期，弱实验”景况可能尚执续一段技巧，在此配景下杠铃策略最妥贴，杠铃策略是将大部分钞票建树于低风险的红利等钞票，将小部分钞票建树于高风险的成长股等钞票。
中证红利指数（000922.CSI）的历史发扬较好。以A股指数基金限度最大的指数沪深300为参照，自基日2004.12.31以来，中证红利指数（000922.CSI）的收益永久跑赢沪深300指数，舍弃2024.12.12，中证红利指数（000922.CSI）的累计涨幅为460.97%，中证红利全收益的累计涨幅为1016.12%，而同期沪深300的累计涨幅为301.25%。且中证红利指数（000922.CSI）的风险永久低于沪深300指数，舍弃2024.12.12，近十年中证红利指数（000922.CSI）的年化波动率为21.59%，而沪深300同期的年化波动率为22.30%。
图1：中证红利指数与沪深300指数历史收益统计图
长途着手：Wind，数据技巧：2024.12.12
四、中证红利ETF（515080）或为红利策略优选
现在，被纳入个东说念主待业金新政中可投居品目次中的中证红利指数（000922.CSI）的估值已低于历史平均水平。说明Wind数据，舍弃2024.12.12，中证红利指数（000922.CSI）的市盈率TTM为7.65，而历史市盈率TTM中位数为7.77，处于较为安全的区间。
图4：中证红利指数（000922.CSI）历史市盈率TTM走势图
长途着手：Wind，数据技巧：2014.12.16-2024.12.12
在追踪中证红利指数（000922.CSI）的居品中，中证红利ETF（515080）历史发扬亮眼，永久跑赢功绩基准中证红利指数（000922.CSI）。说明Wind数据，自基日2019.11.28以来，舍弃2024.12.12，中证红利ETF(515080) 的累计涨幅为96.95%，而同期其功绩基准中证红利指数（000922.CSI）的涨幅仅为34.27%，
图5：中证红利ETF（515080）历史涨跌幅
长途着手：Wind，数据技巧：2019.11.28-2024.12.12
在近期个东说念主待业金新政、被迫投资的兴起、阛阓不笃定性升温三大因素或执续推升红利钞票的发扬的配景下，估值较安全的中证红利指数（000922.CSI）或已迎来建树良机，在具体方向的礼聘上中证红利ETF（515080）（蚁合基金(A类012643；C类012644)）是历史上永久发扬优秀的礼聘，值得重心柔和。