周末，突发！

（原标题：周末，突发！）

【导读】纪念周末大事以及整理券商最新研判

中国基金报记者 泰勒

伯仲姐妹们啊，12月的往返日立时就到了！但愿这个月A股对咱们好极少，按照旧例，咱们纪念一下周末的音书，以及券商敦朴们的最新研判。

周末大事

国度统计局：11月份制造业PMI为50.3% 比上月上升0.2个百分点

国度统计局发布的数据显现，11月份，制造业采购司理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业延迟轨范小幅加速。从企业鸿沟看，大型企业PMI为50.9%，比上月着落0.6个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.6个百分点，位于临界点；袖珍企业PMI为49.1%，比上月上升1.6个百分点，低于临界点。从分类指数看，在组成制造业PMI的5个分类指数中，出产指数、新订单指数和供应商配送时分指数高于临界点，原材料库存指数和从业东谈主员指数低于临界点。

外商独资病院扩打绽放试点：允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛确立外商独资病院

国度卫生健康委、商务部、国度中医药局、国度疾控局4部门印发的《独资病院领域扩打绽放试点责任决议》2024年11月29日公布。决议明确允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛确立外商独资病院（中医类之外，不含并购公立病院），并对试点条目、惩处措施等进行了明确章程，推动医疗领域有序扩打绽放，引进国际高水平医疗资源，丰富国内医疗做事供给，优化营商环境。同期，进一步加强风险细心，竣工事中过后监管措施，确保试点责任平静有序。

上交所调养关联指数

11月29日上交所公告，凭据指数功令，经指数大众委员会审议，上海证券往返所与中证指数有限公司决定调养上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，于2024年12月13日收市后奏效。其中上证50指数更换5只样本，上证180指数更换18只样本，上证380指数更换38只样本，科创50指数样本无变动。赛力斯、中国中车、京沪高铁、洛阳钼业、寒武纪获调入上证50指数，将于12月13日收市后奏效。

11月东谈主民银行以固定数目、利率招标、多重价位中标神气开展了8000亿元买断式逆回购操作

央行11月29日公告，为珍贵银行体系流动性合理充裕，2024年11月东谈主民银行以固定数目、利率招标、多重价位中标神气开展了8000亿元买断式逆回购操作。同日，央行还发布国债买卖业务公告显现，为加大货币策略逆周期调遣力度，珍贵银行体系流动性合理充裕，2024年11月东谈主民银行开展了公开商场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元。

财政部、海关总署：络续对关税税额在东谈主民币五十元以下的一票货品免征关税

财政部、海关总署公告，经国务院同意，络续对关税税额在东谈主民币五十元以下的一票货品免征关税。本公告自2024年12月1日起奉行。

国务院关税税则委员会：将通过递送渠谈进境物品的限值由现行800元、1000元协调提高至2000元

国务院关税税则委员会公布《进境物品关税、升值税、耗尽税征收见识》。《见识》集合频年实践情况调养完善部分章程，举例将可通过递送渠谈进境物品的限值由现行800元、1000元协调提高至2000元，缩短可免税捎带进境的雪茄数目，对个别商品归类进行微调，细化和完善分类计价、呈文征税等部分蜿蜒性章程等。

谈指、标普500指数刷新历史高位 均创一年来最好单月弘扬

好意思国股市三大股指11月29日飞腾，谈指、标普500指数翻新高，限制今日收盘，谈琼斯工业平均指数涨幅为0.42%；圭臬普尔500种股票指数涨幅为0.56%；纳斯达克概括指数涨幅为0.83%。11月收官，谈指累涨7.54%，标普500指数累涨5.73%，纳指累涨6.21%，其中谈指和标普500指数均创自旧年11月份以来的最好单月弘扬。

上交所受理“科八条”后首家未盈利企业 援手新质出产力发展

上交所官网显现，西安奕斯伟材料科技股份有限公司在科创板上市的央求获上交所受理。这是证监会《对于深刻科创板改进做事科技翻新和新质出产力发展的八条措施》发布以来，上交所受理的首家未盈利企业，西安奕斯伟的呈文受理体现了成本商场对援手新质出产力，援手具关联键中枢技艺、商场后劲大、科创属性凸起的未盈利科技型企业的轨制包容性。

特朗普威迫对金砖国度征收100%关税

好意思国当选总统特朗普11月30日威迫说，要是金砖国度削弱好意思元，他将对金砖国度征收100%的关税。

特朗普在他的“真实卤莽”网站上写谈：“咱们需要一个承诺……他们既不会创造新的金砖国度货币，也不会援手任何其他货币来取代遍及的好意思元，不然他们将靠近100%的关税。”

报谈说，上个月在俄罗斯喀山举行的金砖国度峰会上，列国商量了促进非好意思元往返和加强本币等问题。

特朗普发誓要推广交易保护主义议程，威迫要对邻国和竞争敌手征收高额关税。特朗普教学说，要是金砖国度络续他们的计议，他们就应准备好告别向好意思国出售商品。

十大券商最新研判

1、中信证券：三类资金共振推动跨年行情

酌量12月，酌量中央经济责任会将再次提振机构资金信心；酌量四季度经济数据稳中回升，地产领域价钱信号局部好转；外部的负面预期冲击已阶段性消化，东谈主民币有望企稳；机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月酿成共振，推动商场的跨年行情。

领先，从策略信号来看，积极财政策略或是年末经济责任会亮点，耗尽刺激有望超出商场预期，机构资金此前的策略预期大齐较为保守，明天相较活跃资金上修空间更大。

其次，从价钱信号来看，以旧换新和抢出口等成分有望援手四季度实体经济稳中回升，部分城市房价已有企稳回升态势，但全局性的止跌回稳仍需策略援手。

再次，从外部信号来看，潜在加征关税的负面冲击已阶段性被商场消化，东谈主民币在履历一轮快速调养后在12月有望保持踏实。

临了，从商场层面来看，12月机构对策略的预期上修以及保障资金入场，或将改变面前商场订价智商上机构弱、活跃资金强的态势，在成就上也应迟缓向绩优成长和内需耗尽切换。

2、中信建投策略：积极布局，跨年行情渐行渐近

前期国外不细目性攀升、汇率承压与策略空窗期布景下，商场情谊有所回落。

当今，前期不利影响成分已有所改善。国内方面，近期地产、耗尽等产业策略陆续推动，部分国内经济数据边缘建造。11月PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点，贯穿3个月上升，且贯穿2个月初始在延迟区间。中枢城市房地产销售面积有企稳回升迹象，国外方面，近日，好意思元指数已阶段见顶回落，汇率边缘建造。前期商场对于好意思国10年期国债利率过度订价，现亦有所回落。特朗普晓喻对华加征10%关税，好于前期预期。

从流动性预期和风险偏好等成分来看，统计法例显现近十年A股商场岁末年头弘扬较优。由于近期商场情谊偏严慎，且咱们酌量本年12月策略将进一步强化扩内需，咱们看好A股商场后续的跨年行情，短期如商场还有震憾回调，投资者可酌量积极布局。

咱们合计A500将是本轮行情的一个代表性指数，主动惩处投资者不错酌量构建A500增强策略，淡薄酌量超配财富重估与化债标的（金融地产、所在开支关联类），受益财政的“两重”“两新”标的与新质出产力。要点关注行业：非银金融、地产链、耗尽电子、机械、建筑、建材、钢铁、社会做事等。要点关注主题：新质出产力，两重两新，供给侧优化，央国企市值惩处等。

3、申万宏源策略：反弹波段中的三个判断

中央经济责任会议前是有益于反弹的窗口。

短期反弹行情还是伸开，对于这波反弹行情，咱们辅导三个判断：

短期是策略布局不错看成主要矛盾的临了阶段。年底中央经济责任会议，还有策略进一步加码的期待，仍是反弹行情最好的掩护。而在咱们看来，即便国内策略加码考证，商场也很难仅基于国内策略布局，发酵经济进取有弹性的乐不雅预期。这是因为，一方面，在好意思邦交易摩擦的范围阐明前，后续仍有更严重交易摩擦的担忧就挥之不去；另一方面，国内策略奉行情况和成果，如故需要不雅察考证的。是以，一朝国内策略完成布局，策略成果考证期当然开启，风险偏好可能再受扼制。

咱们合计短期行情仅仅反弹。商场对于好意思国渐进加征关税，中国财政发力对冲具有一定预期，但对潜在影响的持续性预期不及。这个时期真是的牛市逻辑，更可能来自于中好意思对弈中，中国主动看成的破局点。特朗普2.0，关税加征由低到高，正在酿成一致预期。短期即便小幅加税，只须进一步加征关税的预期犹在，抢出口就会持续，在加征关税幅度偏低的阶段，中国经济可能体现出较强韧性，但这种情况下，后续经济下行担忧不易消亡。潜在交易摩擦对A股营收的影响可能有限，但对利润的连累会放大，使得基本面趋势投资契机受限。

反弹的结构演绎体式可能如故“顺周期搭台，成长唱戏”。现阶段A股最垂危的顺周期财富是中枢耗尽。财政发力预期下，短期股价可能有弹性。但往返性资金活跃度更高，仍是反弹边缘往返资金。这对应主题活跃，小盘成长格调占优仍是中枢商场特征。“小切大”可能惟一脉冲式行情，空间和持续性齐存疑。

4、信达策略：收尾震憾的条目

牛市的中枢基础，策略拐点、股市供需拐点依然存在，但由于之前去来热度较高，近期商场插足了牛市的震憾期，往返量显然着落。投资者近期关怀商场震憾何时收尾，参考2014年-2015年和2020年-2021年牛市的教学，要是是盈利牛，则盈利目的会在震憾期持续上行，2020年7月-9月PMI和BCI指数在震憾期显然回升。要是是流动性牛市，则某一类住户资金会在震憾期持续大幅翻新高式流入，2014年12月-2015年1月融资余额（包括融资余额/流通市值）快速增长，2020年7月-9月，公募偏股搀和型基金份额在震憾期大幅回升。当今来看，盈利和增量资金均有改善的迹象（PMI回升、ETF增长），但力度尚小，咱们合计当下的震憾可能还需要一段时分。

5、华安策略：青山胜景处，换舟续前行

12月高下有控，向下有援手、商场仍然守护活跃寻找契机，同期权贵进取动能有待不雅察，要点关注经济责任会议定调及基本面改善持续性。高频数据显现经济基本面延续改善，但边缘有所放缓，基本面改善的持续性仍有不细目性。中央经济责任会议召开在即，要点关注可能出现亮点表述的结构性领域如货币策略和扩内需。全体而言，商场向下有援手、仍然守护活跃，但权贵进取动能也有待不雅察，结构性契机较为凸起。

经济责任会议要点关注结构性亮点，国外扰动增多但对商场影响有限。中央政事局会议和中央经济责任会议要点关注在货币策略和扩内需方面可能出现的亮点表述，同期在促耗尽、保民生以及做事类耗尽定调与举措上可能超预期。12月好意思联储议息会议酌量降息25BP，但就后续降息旅途守护鹰派立场。此外特朗普上任前时时晓喻的策略念念路，尤其是触及中好意思经贸关系可能对商场风险偏好产生扰动，但并非面前主要矛盾。

在12月成就契机上，要点关注成长科技主题、内需估值或景气建造两条中枢足迹，具体包括成长科技、耗尽品、地产链三条干线。

6、国泰君安策略：备战跨年反弹

酌量后市：1）前期港股与A股调养已迟缓计入策略空间不及与特朗普关税在预期上的不利影响，好意思元贴近107关隘后暂歇不雅望，短期东谈主民币或企稳反弹；

2）国内垂危会议召开在即，在内需悔悟与外部压力上升的情形下，增量策略空间得以打开，包括潜在更高的赤字率、更多的向所在更正支付以补充财力，以及更积极的促耗尽举措；

3）11月中国制造业PMI终了“三连升”，也有益于风险偏好的守护与作念厚情谊的延续。

咱们合计，短期风险事件发生的概率不高，国内股市流动性也有援手，酌量A500建仓、保障与同意子跨年景就、基金年末排行战，应积极备战2024年12月-2025年1月中国股市跨年反弹。但中线维度看，酌量2025年春季商场仍会有扰动，中线守护N字型走势判断，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。

7、华西证券：跨年行情启动，“新质牛”是成就干线

酌量12月，资金面和策略预期正在驱动A股走出一轮跨年行情，淡薄投资者积极把合手。国外资金方面，跟着前期一揽子策略落地显效，商场对四季度增长预期赢得提振，类似年底结汇需求援手，咱们酌量短期可能出现好意思元高位震憾+东谈主民币汇率反弹的“双强”花样，强好意思元激勉的往返性外资流出将有所消弱；国内资金方面，11月出现年内权力类基金刊行岑岭，有望为跨年A股商场带来增量资金；策略层面，12月中央经济责任会议前或是乐不雅情谊发酵的窗口期，“新质牛”关联主题性投资仍会较活跃。

行业成就上：积极把合抄本轮“新质牛”中枢财富，如AI+、低空经济、东谈主形机器东谈主、国产替代、数据要素等；主题投资方面，关注并购重组和市值惩处（遥远破净央国企估值建造）主题。

8、兴业证券：保持多头念念维，布局策略窗口

前期扰动商场的各种成分，近期已在迟缓缓解。一方面，跟着特朗普新内阁东谈主选基本敲定，类似好意思联储宽松预期升温，近期好意思元、好意思债利率权贵回落，带动天下风险偏好建造。另一方面，国内各种稳增长策略措施仍在密集加码，并持续带来经济数据、商场预期的改善。中国股市、中国经济正迟缓插足良性轮回。更垂危的，跟着12月垂危会议窗口周边并陆续召开，有望再度建造风险偏好、凝合商场共鸣。因此，跟着外部不细目性消弱、里面稳增长预期升温、共鸣从头凝合，后续商场有望再度迎来建造窗口。

以“新半军”为代表的新质出产力标的，在岁末年头这个小心预期往返、策略预期往返的时分窗口，有望成为商场聚焦垂危的干线。此外，做事类耗尽看成安妥耗尽高质料发展大趋势的策略要点援手标的，类似来岁盈利改善居前，有望成为内需板块中高胜率的投资标的。可要点关注西席、餐饮、医疗、免税等。而跟着策略持续优化，本年国内上市公司并购重组程度也显然加速。后续来看，新质出产力和产业整合有望成为并购重组的两大中枢足迹。在面前“强监管防风险促高质料发展”干线下，科技翻新和产业调养将成为并购重组的垂危方针，关注包括国防军工、TMT、生物医药、新动力车、先进制造业等为代表的新质出产力标的，以及央国企主导的券商、钢铁、有色、公用事迹等潜在产业整合标的。

9、海通策略：跨年行情启动需哪些条目？

跨年行情启动的条目是基本面改善/流动性宽松/策略催化，行情升级需密切关注增量策略及基本面趋势。鉴戒历史，商场底部第一波反弹弹主要源自策略宽松、情谊建造，由于期间基本面趋势尚未明确，因此前期跌幅大、估值低板块时时会有显然建造。跟着基本面逐步赢得考证，事迹援手下商场中期干线将逐步澄莹，当下最需关注的是基本面更优的科技制造和中高端制造。此外，并购重组或成为科技公司上市新阶梯，科技股投资热度有望上升。

9、东吴策略：12月成就喜爱“以我为主”的内需与科技

11月A股上攻不畅、港股回落调养，咱们合计有以下几点原因：第一，好意思元指数冲高虹吸天下流动性、东谈主民币汇率承压；第二，里面宏不雅层面的“弱践诺”，以及在11月8日“6+4+2万亿”化债方针落地后，总量策略再次插足真空期；第三，以特朗普交易策略为代表的外部扰动加重。

酌量12月，对于第极少，尽管咱们中遥眺望好好意思元利率下行，但短期内难以阐明好意思元指数和东谈主民币汇率拐点。对于第二点，月内务治局会议、中央经济责任会议将成为垂危的策略不雅察窗口。对于第三点，在大国博弈布景下，好意思对中的交易策略拉锯和科技禁闭加码将成为“特朗普2.0”时期不成忽视的扰动成分。随外部不细目性放大，“通顺内轮回”和“对非好意思地区扩打绽放”的垂危性进一步提高。咱们合计，“以我为主”的宏不雅逆周期调控和科技自立自立将成为面向2025年的垂危策略基调，也将成为12月商场往返的垂危足迹。