迎驾贡酒三季度陡然减慢，总司理称“保捏渠说念良性发展”｜酒业财报不雅察

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21世纪经济报说念记者肖夏 重庆报说念

三季度的陡然减慢，是迎驾贡酒投资者眷注的焦点。

12月4日下昼迎驾贡酒举行了2024年第三季度事迹评释会，科罚层复兴了事迹发扬、居品动销、不同市集环境等方面问题。

迎驾贡酒是为数未几比年捏续保捏高增长的区域型白酒。2023年其营收仍是达到67.2亿元，本年能够率将冲破70亿元，络续拉开与口子窖等省内同业的限制差距。

不外比较此前多个季度保捏20%以上的高增速，本年下半年迎驾贡酒陡然减慢，第三季度营收、盈利增速王人不到3%，“蓄池塘”协议欠债余额也出现下滑。

这是否与主动减慢、放低了经销商拿货条件磋议？对此迎驾贡酒总司理秦海回答21世纪经济报说念记者发问时默示，公司坚捏市集库存合理，保捏渠说念良性发展。

迎驾贡酒本年的磋议地点是竣事营收80.64亿元、净利润28.66亿元，离别同比增长20%和25%，依旧保捏高增长。如果告成达成，迎驾贡酒将加入百亿酒企贪图队，距离100亿元大关不到两年。

但由于三季度大幅减慢，本年迎驾贡酒能否完周到年磋议地点有了较大悬念。对投资者多量关注能否竣事磋议地点，秦海在事迹评释会上默示，关扫数字并非仅为公司坐褥磋议设想，不代表公司2024年盈利预测。

减慢

大家皆知，安徽是白酒竞争最浓烈的市集之一。

迎驾贡酒2015年上市之初，体量仅次于徽酒龙头古井贡酒。但从2017年运转，另一老牌徽酒口子窖其后居上，营收赓续多年杰出迎驾贡酒。

一直到疫情手艺，迎驾贡酒主打“生态”标签的“洞藏”系列运转放量，收拢了安徽比年经济增长加快的红利，依靠居品升级弥补了体量差距，并在2022年夺回徽酒老二的位置。

往常两三年，迎驾贡酒的省内地位得到了自如。本年前三季度迎驾贡酒竣事营收55.13亿元，竣事归母净利润20.06亿元，络续扩大对口子窖的起初上风。

其中高等白酒占比握住提高。本年前三季度，迎驾贡酒的中高等白酒竣事收入42.5亿元，占比达到80%。2019年时，迎驾贡酒的中高等白酒收入占比只消65%独揽。

但其增长动能在本年下半年俄顷放缓。本年第三季度，迎驾贡酒营收同比增长2.32%，归母净利润同比增长2.86%，比较上半年20%、30%的增速大幅下滑。

这一发扬低于大部分券商预期。一些券商分析觉得，这是迎驾贡酒在行业波动周期主动调遣节拍。

一个依据是其三季度末协议欠债余额4.03亿元，比2023年同时（5.06亿元）少了一亿多元，也低于2022年同时。环比来看，这一事迹“蓄池塘”本年亦然赓续毒害。这意味着留给四季度的余量不会太多。

减慢是迎驾贡酒特意为之、裁减了对经销商的拿货条件？由于消费端不足预期，三季度白酒上市公司多量减慢，不少公司默示是出于保证渠说念库存健康发展议论。

秦海复兴21世纪经济报说念记者发问时默示，迎驾贡酒承袭“大商打造、优商扶捏、多商合营”的理念，打造厂商红运共同体，坚捏市集库存合理，保捏渠说念良性发展。

在这么的情况下，本年营收80.64亿元、净利润28.66亿元的地点还能否完成？

秦海回答21世纪经济报说念记者等多位投资者发问时默示，该预算为公司2024年度磋议设想的里面科罚放置考查宗旨，仅为公司坐褥磋议设想，不代表公司2024年盈利预测，该预算能否竣事取决于市集需求等诸多成分，具有不笃定性。

聚焦

拆分来看，迎驾贡酒本年增长乏力的主若是闲居居品和省外市集，其中高端和省内市集依然较为褂讪。

前三季度，迎驾贡酒的中高等居品保捏18%以上的增速，而闲居白酒居品同比仅增长2.4%，且第三季度还出现了倒退；分区域，省内市集前三季度收入保捏了20%以上的高增长，但省外市集同比仅增长2.7%，第三季度也出现了下滑。

这反应出迎驾贡酒极强的区域型白酒属性。区域型白酒，公道是省内基本盘自如、省外敌手切入壁垒高，但颓势是一朝遇到行业波动，省外非上风市集下滑也更为显著。

在事迹评释会上秦海复兴省内、省外发扬时默示，省内大部分市集均得到较好增长，省外市集放缓主要系消费需求端承压。针对寰宇化，他默示迎驾贡酒的战略是“聚焦安徽、江苏、上海中枢市集，加强重点版本市集开导，稳步鼓舞泛区域化布局。”

不错看出，迎驾贡酒接下来的要点依然汇聚焦安徽省内市集，兼顾苏、沪等临近品牌可放射的市集。

秦海泄漏，各地经济发展水平不同，所在地区的主流价钱带有所不同，现在安徽市集100-300元价钱带动销相对快一些，江苏、上海举座价钱带略高于安徽。

但安徽市集的公道在于其市集容量还在扩大。传能力库分析指出，2020年安徽白酒市集限制冲破300亿元，到2023年仍是迈上了400亿元台阶，其中次高端价钱带容量仍是冲破100亿元限制。

这当中主要份额被古井贡酒的年份原浆系列吃下，其年份原浆8、16、20王人在次高端价钱带，其中年份原浆20仍是成为古井贡酒比年力推的主力，年份原浆26、30、年三十更是在千元及以上价钱带。

迎驾贡酒的中高端系列“洞藏”系列中，现在只消洞藏9、16、20简陋处于次高端价钱带，其居品现在还处于以洞藏9为主力放量的阶段，正处于秦海所说动销相对较快的“100元至300元”价钱带，距离升级到洞藏16、20为主力还有空间。

针对行将到来的蛇年春节旺季，秦海复兴21世纪经济报说念记者发问默示，春节营销将证实市集现存动销及库存情况，本质一地一策。由于蛇年春节相对较早，因此预测渠说念备货会相对提前，故意于提振白酒企业四季度的事迹。